保本的征税，不保本的不征税。
乍一看，确实是利好。
其实有啥高兴的，躲了初一躲不了十五，资管产品运营过程中发生的增值税应税行为要征税的。
财税[2016]140号第一条说，“保本收益、报酬、资金占用费、补偿金”，是指合同中明确承诺到期本金可全部收回的投资收益。金融商品持有期间（含到期）取得的非保本的上述收益,不属于利息或利息性质的收入，不征收增值税。
但是，第四条接着说了，资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。
以银行理财产品为栗。
商业银行理财业务是指商业银行接受客户委托，按照与客户事先约定的投资计划和收益与风险承担方式，为客户提供的资产管理服务。
所以，保本、不保本，对于购买理财产品的人来说，都是一种委托投资行为。
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假如您购买了一只非保本的理财产品，根据产品约定投资范围包括银行存款、大额存单、国债、地方政府债、股票、非标准化债权。
根据36号文规定，存款利息不征收增值税，国债、地方政府债免征增值税，而买卖股票和非标准化债权需要计算缴纳增值税。
所以，尽管您不需要纳税，但是银行在投资时需要对应税行为纳税。
然并卵，企业的融资成本不是更高了吗？
恰恰相反。
当宝万战争中的姚老板春风得意马蹄疾，出错招举牌格力时，保护实体经济的利刃就已经出鞘了。
脱虚向实的大背景下，对资管产品征税，目的就是为了降低融资成本，让各类机构都回到自己的轨道上。
高收益的理财产品将会渐行渐远。
相关政策——
财税[2016]140号 财政部 国家税务总局关于明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知